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　　今日市场波动加大，汽车、电力设备等板块跌幅居前。市场对于“新能源下半年是否还有机会”的讨论增加。

　　新能源还能涨吗？后市投资机遇怎么看？华夏新能源车龙头基金经理杨宇最新观点来了！

　　如何看待新能源板块的大幅波动？

　　新能源作为本轮反弹最强劲的方向之一，短期出现波动实属正常，当前依然坚定看好汽车电动化、智能化板块在下半年的行情。

　　新能源是具有长逻辑的板块，催化月频/周频的产销数据、下半年新车型密集推出、龙头公司业绩有望持续超预期。受益于疫情冲击修复和国家、地方、车企的强劲的刺激政策，预计汽车行业(燃油车+电动车)在今年下半年基本面会非常强劲。叠加相关标的估值仍处于历史较低位置，建议继续重视汽车电动化、智能化方向的投资机会。

　　下半年重点看好哪些细分板块？

　　汽车电动化∶下半年将迎来产销的全面加速，全年大概率超出市场预期。4月份上海疫情重创新能源行业产销，但是5月份全月交付数据和6月周度高频上险数据显示，行业恢复速度明显好于预期，乘联会口径5月国内新能源乘用车产量43.2万辆，同比增长123%，环比增长47%。同时各地陆续出台了新能源车的购置补贴政策，目前已覆盖新能源车销量占比55%-60%的地区。目前新能源车供不应求态势依旧(大量订单拖期严重)，但大部分车企仍在修复过程当中，随着后续疫情的持续恢复，预计6月供应链以及生产压力还将进一步得到缓解再加上近期地方激励政策的逐步落地，判断下半年将迎来产销的全面加速，全年大概率超出市场预期。

　　锂价大概率有望见顶。不排除由于下半年行业的高景气度还可能震荡走高，但是从中长期维度来看，现在锂价肯定是高位，未来回落是大概率事件。目前就是新能源车行业成本压力最大的时候，也是布局新能源车板块的较好时刻。大家一提到新能源车，就会下意识认为“赛道股都很贵”。其实不然，随着行业基本面持续超预期+优秀公司业绩释放快速消化之前的高估值，其实现在新能源车板块就是比较优秀的制造业的估值，并没有给予很高的高增速溢价。

　　汽车智能化：汽车的智能化(含软、硬件方面的升级)是汽车发展的重要方向，但是相关标的都有一个共同特点，即今年燃油车贡献收入和利润占比较大。由于燃油车行业整体β向下，导致这些标的今年业绩压力都比较大。但是疫后汽车行业减半征收购置税，同时车企也配合相继推出大额折扣，我们预计下半年汽车行业的高景气度会使得这些标的利润明显改善，我们不是在炒刺激政策，而是刺激政策会使得很多有长逻辑的优秀公司的行情提前。汽车智能化方向，主要的标的还是零部件。从2020年收入数据来看，中国汽车零部件企业在前100强的收入占比仅5%，这和中国汽车销量占比30%形成了鲜明对比。汽车电动化时代，特斯拉崛起+自主品牌弯道超车，为更加高效率、低成本、服务好的国内零部件企业提供了更多的机会。对比消费电子领域的立讯精密、歌尔股份等全球零部件巨头，汽车行业产值更大、产业链更长，也一定会走出类似的零部件巨头(以上个股不构成投资建议)。

　　看好光伏中期的表现。今年光伏在供需两端受到疫情的冲击都更小供给端，产业链短，全产业链不超过10个环节，不像汽车产业链，全车几万个零件少一个都不行需求端，上半年需求主要在海外不受疫情影响，甚至还因为俄乌冲突、欧洲寻求能源独立拉动了额外需求。所以我们认为，光伏今年行业整体的需求确定性是很高的，也进行了阶段性的配置。

（文章来源：华夏基金）

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