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　　观点策略

　　短期走势：震荡偏弱。中期走势：偏强。

　　操作建议：短期9-1 反套，中线逢低做多09。

　　逻辑驱动

　　上周PVC 开工率82%(+3.6%)，第一轮集中检修结束，停车较长的装置中，东岳、泰汶、华苏相继在5 月准备开车。

　　4 月份产量191 万吨，日均环比-0.7%，高于预期，5 月检修量高于4 月。4 月29 日社库32 万吨，环比-0.3 万吨(前值-0.5)，市场刚需为主，库存连续4 周基本持平，同比高43%。

　　生产企业库存天数4.2 天，环比+0.1 天，接近春节期间水平，部分发运受限。海外方面，亚洲市场持稳，出口利润延续500元/吨以上高位，欧洲英力士上游原料装置不可抗力，影响约220 万吨产能，缺口主要从美国补。下游方面，节前制品企业刚需备货，节后订单回暖前补货动力不强。综上，需求启动迹象不明，短期供应存在压力，但考虑到今年产量负增长，且出口强劲，长期看问题并不大，短期预计震荡。

　　风险提示

　　1、疫苗效果不及预期，需求恢复前景不明(利空)；2、装置因不可抗力开工不稳(利多)；

　　3、宏观政策刺激力度加大(利多)。

　　4、环保、限电，下游工厂开工不佳(利空)

　　重点关注

　　能耗双控，全球疫情发展，宏观货币环境。

（文章来源：中财期货）

文章来源：中财期货

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